核心提示：18日，财政部两债齐发却双双失利，发行利率均高于此前机构预测均值；二级市场方面，在连续三日小幅走弱后，18日，现券收益率加速上行，一二级市场均弱势明显。市场人士指出，在资金面转暖、消息面平静的情况下，近期债市陷入弱势震荡，本就说明市场信心不足，，加重降杠杆之忧，对市场情绪冲击较大，短期货币政策难见超预期利好，债券市场或难改弱势震荡。
18日，财政部两债齐发却双双失利，发行利率均高于此前机构预测均值；二级市场方面，在连续三日小幅走弱后，18日，现券收益率加速上行，一二级市场均弱势明显。市场人士指出，在资金面转暖、消息面平静的情况下，近期债市陷入弱势震荡，本就说明市场信心不足，，加重降杠杆之忧，对市场情绪冲击较大，短期货币政策难见超预期利好，债券市场或难改弱势震荡。
一二级全面走弱
18日，财政部同时招标发行了两期固息国债，包括今年第六期7年期国债续发券和第十二期2年期新发债，招标总额分别为350亿元、260亿元，甲类成员可追加投标。
据悉，此次2年期国债中标利率为2.51%，边际中标利率2.55%，全场认购倍数为2.14，实际发行267.8亿元；7年期国债发行参考收益率为2.9741%，边际中标利率3.0143%，全场认购倍数2.88，实际发行356.9亿元。
上述两期国债发行利率明显偏高。据中债到期收益率曲线，5月17日，银行间市场待偿期为2年和7年的固息国债收益率分别报2.4056%、2.9399%；市场机构预测中标利率均值则分别为2.43%、2.93%。
不光是一级市场，18日，债券二级市场同样表现出明显弱势。在连续三个交易日小幅走升之后，18日，债券市场收益率出现加速上行，政策性金融债几乎全线走弱，部分信用债利率升幅更为明显。据Wind数据，18日，银行间3至7年期国债收益率普遍上行2-3bp；国开债3至10年品种纷纷上行2-4bp。
波动风险加大
一二级市场全面走软，尽显债券之弱势，而市场人士普遍认为，。
有媒体17日晚披露，，包括《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》、《证券投资基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》。需说明的是，这三份文件都只是内部修订稿或征求意见稿，尚未正式发布实施，、遏制金融风险的思路。
，，。交易员称，4月经济金融数据全面回落，且央行MLF操作后资金面转暖，但最近几日债券市场未能延续反弹，反而呈现弱势调整的局面，反映出市场信心不足，而在市场心态不稳的情况下，，对情绪的冲击较大。
上述交易员还称，近几日商品市场重拾升势，令通胀担忧再起，施压债券市场。还有交易员认为，本周利率债供给较大，也不利于行情表现。
民生证券等机构指出，货币政策趋于中性几成市场共识，短期难见政策面超预期利好，短端利率下行无望，而中长端利率经过上周的下调，对经济预期修正做出了充分反映，继续向下的想象空间也大幅收窄。机构认为，利率继续下行难度大，且政策面、流动性乃至市场情绪都不复之前的乐观，市场容易对利空反应敏感，导致债市易跌难涨，波动加大。当然，在趋势性机会难觅的情况下，利率波动加大既是风险，也可能带来交易性机会。记者 张勤峰
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