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字号: 2017-01-04 21:55 来源:中国证券报 我要评论 http://www.syholidays.com

核心提示:2016年12月的A股市场弱势格局显然打击了投资者信心,因而对“春季躁动”的看法也开始趋于谨慎。

2016年12月的A股市场弱势格局显然打击了投资者信心,因而对“春季躁动”的看法也开始趋于谨慎。不过在流动性紧张情形缓解、负面因素逐步消退、改革推进预期升温、增长预期较为乐观等背景之下,券商的观点开始转向乐观。

负面因素缓解

节前的一系列负面因素开始逐步退潮甚至平复。方正证券指出,市场正迎来修复的时间窗口。国际经济方面,特朗普效应开始逆转,美股美元下跌、黄金美债上涨。国内经济方面,需求二次探底,供给出清推动企业效益持续改善。货币方面,钱荒退潮、债市修复。政策方面,国企、财税、土地等改革推进,2017年去产能将加码扩围。因此,方正证券认为,股票市场受益于企业盈利改善和供给侧改革驱动,基本面扎实,回调提供了买入机会,抗通胀、受益改革和超跌成长股是未来主线。

此前一向悲观的广发证券开始转向乐观。一是元旦节过后银行理财产品到期的偿付压力缓解,流动性紧张的环境有望在1月第一周就得到显著改善;二是今年春节早于往年,央行有望在1月中旬就开始主动释放短期流动性;三是随着对个人购汇以及跨境资金流动监管的进一步加强,1月资本外流规模可能低于预期;四是近期股市明显降温,预计接下来的监管环境又将转向友好,这也有助于修复投资者的悲观预期。

国信证券认为,债券市场“代持风波”暂息,但年末资金紧张、机构赎回、基本面未证伪等因素仍在,利率短期难以完全修复。对股市而言,尽管资金面和情绪的冲击仍存,但不必过虑估值收缩的影响。从“增长底线”转向“风险底线”,关注底线思维的转变,布局“新五朵小花”的结构性机会,除了自下而上精选细分龙头外,可从出口占比和资本开支及研发投入等维度筛选细分行业。

等待暖风

海通证券指出,回顾历史,除了政策收紧的年份,多数有“春季行情”,只是节奏上早晚的差异,因为年初基本面数据少、政策面亮点多,风险偏好整体较高。虽然短期休整仍需时间,春节前后的“春季行情”仍可期待,届时保险投资监管从严和资金面偏紧消化完、特朗普政策明朗,国内政策密集望助力行情。投资者可以关注国企改革、“一带一路”及油气链,真成长等一季报品种。

国金证券指出,后续聚焦本周五美国非农数据以及特朗普1月20日总统就职。考虑到机构投资者大多完成年终考核任务,继续高频率交易的意愿度下降。而且随着“春节”的临近,各大机构投资者大多忙于年终总结,预计“春节”之前A股交投清淡,市场赚钱效应不会明显。建议1月市场投资策略上以防御为主,预计A股市场企稳的时间窗口或在2017年“春节”前后。

广发证券认为,1月份或将形成新的“看长做短”投资主线,建议关注“涨价+改革”两条主线。第一条是“涨价主线”,虽然目前市场对需求复苏的持续性存在争议,但是从历史经验来看价格的波动往往滞后于需求,因此即使到了二季度需求复苏被证伪,价格也有可能继续上涨,“涨价”的故事应该能在今年上半年持续,建议关注有色、油气和化工行业。第二条是“改革主线”,近期中央和地方的国企改革都有加速迹象,与改革相关的投资主题往往都是讲的长期逻辑,因此也有望成为“看长做短”的投资主线,建议关注混改主题、土地流转主题、生物育种主题。

国金证券指出,预计“春节”之前A股交投清淡,结构性主线在“改革”与“通胀”。一方面,步入1月,随着“农业结构性供给侧改革”贯彻落实,农业细分领域机会主要集中在种业粮食、农垦、土地流转、农业现代化等四方面,存在主题性交易机会。另一方面,市场对“混改”的热情被点燃,后期“宏改”有望成为市场反复聚焦的领域。此外,通胀方面,2017年上游涨价压力将传导到下游消费端,通胀从预期变为现实。2017年通胀料逐季回升,相应消费类(“白酒、农产品、零售”)估值也将提升。记者 张怡

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Tags:改革 市场 因素 负面 逐步 开始 主线 观点 券商 证券

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